主题:焦点:大象能否再度起舞?
- 发表于2008-08-07
- 发表于2008-08-07
- 发表于2008-08-07
- 发表于2008-08-07
主持人:看完以上的背景资料的介绍之后,我相信各位对金融地产股的一些基本情况有了一些了解。今天我们北京演播室也为大家请到了两位嘉宾,一位是银河证券金融行业研究员张曦,另外一位是国金证券地产行业研究员曹旭特,两位好!今天我们将一起来探讨金融地产板块未来走向的问题。我们知道金融地产板块对于政策的依赖程度是比较大的,所以我们想首先从政策的角度来探讨房地产行业。我们注意到,从去年开始围绕着地产行业的直接以及间接的调控政策是相继出台,而这些调控政策对地产行业产生了哪些实质性的影响呢?曹旭特,你先跟我们说说你的观点吧! 曹旭特:我认为主要有两点:第一,对第二大房贷政策的提出,实际上把弹性比较大的投资于购房受到抑制,导致了市场销售的放缓。我们可以看到,今年上半年全国住宅销售面积的增长是下降了7.8个百分点,而销售额也是下降了不到1个百分点;另外,整个宏观经济在紧锁的背景下,对企业的开发资金来源也起到一定的作用。我们可以看到,商品房的新工用地,新开工面积,包括施工面积一直是产生下滑的趋势,这样会减少市场未来供给。 主持人:我想跟张曦聊一下金融行业。同样我们也是从政策面先聊起,张曦,你觉得央行对于金融行业的政策导向呈现了哪些特点呢? 张曦:央行伴随宏观经济调整,央行在信贷规模和市场流动性两方面来出台进行调控,央行通过控制信贷规模增速来控制投资的过快增长,通过控制市场的流动性来稳定市场的资金价格,从而来基本控制投资。 主持人:昨天上调了信贷规模,是不是银行银根已经放松了一个信号呢? 张曦:作为央行来说,没有正式地文件下来,但是是在商业银行系统做了传达,也就是说对全国商业银行,它的信贷规模调控了5个百分点,因为对城市商业银行和农业商业银行调控了十个百分点,此项政策的出台,我们并不认为是银根放松的一个开始,因为我们目前所进行的宏观调控过程尚没有结束。此前政策的出台应该是基于此前央行等各大机构对中小企业的调研得到的一个结果,我们认为此项政策应该是宏观调控过程当中的一个策略,而不是银根上升的开始。 主持人:一个信号。宏观调控对金融行业,到底是具体带来哪些影响呢? 张曦:去年开始的宏观调控,在金融业来说,表现的是贷款利率的上调和存款准备金率的上调,对于商业银行的影响,具体表现在两个方面:一个是在盈利方面。盈利方面,随着贷款利率的上调,应该说商业银行的盈利水平得到了大幅度的提高,但是由于贷款利率的上调,导致对实体经济的影响应该是比较大,进而使得商业银行的不良资产风险是在属于增加的状态当中。对于整个金融资产的定价上来说,由于伴随着宏观调控,使得我们总体的实体经济是处于一种产业升级和不断地产业升级过程当中,伴随着企业的倒闭,使得投机人对金融资产的风险溢价的要求回报提高,所以导致对金融资产的定价估值的下降,是进而影响到投资市场的活跃度,使得大量的资金目前回笼到商业银行系统,从而增加了商业银行的资金成本。 var para_count=10
- 发表于2008-08-07
- 发表于2008-08-07
主持人:张曦,您认为金融股下半年会不会有行情,如果有需要具备什么样的条件? 张曦:我认为金融股的行情取决于投资者对整个经济的预期,这个预期是构建于我们的宏观经济以及实体经济健康发展的基础之上的。所以由于我们现在宏观调控正在进行当中,所以在此期间我们认为银行股的走势仍将维持目前平稳状态。 主持人:好的,选择金融股进行投资,我想你给我们投资者也建议一下应该有什么样的标准? 张曦:我刚才所谈到的,一方面是金融企业所拥有的资本实力;第二,它的风险控制能力以及风险调整后的回报率。 主持人:对于下半年金融股具体的行情,刚才曹旭特好像谈到他是看好地产股的走势,那么你对金融股也会看好吗? 张曦:是的,从估值上来说,目前金融股,特别是银行股的估值水平已经达到了相对低位水平,只要我们目前宏观经济维持目前相对比较稳定的状况,作为银行股的估值就不会出现大幅度的波动。对于银行股来说,我们现在等待的是一个反转的时机,这个反转的时机在回归我们宏观经济,宏观调控何时结束,何时能够获得银根的放松。 主持人:我觉得我们说来说去又说到了最开始,其实还是要看宏观层,还是要看政策面的影响。今天我们跟两位一起围绕地产股和金融股展开了一些讨论,关注了下半年它们的走势情况,我们进入今天的股市气象站,一起来看看百家机构眼中,明天的股市天气是怎么样的? 今天两市大盘依旧没能彻底放晴,不过百家机构中对明天天气持乐观态度的分析师人数却超过了6成。他们认为:大盘高开震荡,金融股表现较强,由于宏观调控压力有所缓解,而市场近期调整也较为充分,短线大盘有望展开超跌反弹。而对后市持谨慎态度的分析师则认为:成交量的不断萎缩以及中小盘个股的整体下挫,使得股指再度冲高回落,由于目前市场做多量能较弱,在成交量迟迟未能放大的情况下,预计大盘仍将继续维持盘整格局。我们注意到,与分析师的调查结果相比,投资者的态度显得更加谨慎。今天通过大智慧系统接受调查的1205位投资者中,对于明天天气持乐观态度的投资者人数只有32%。
- 发表于2008-08-11
哈哈!!你以为大象会跳舞??